半個多月前，作為西南家居龍頭的瑪格家居IPO終止時，中國基金報就報道另一家居企業——科凡家居狀況和瑪格家居高度相似，IPO也可能終止，如今果然應驗了。

    12月8日晚，深交所披露，因科凡家居及保薦人國泰君安提交撤回上市申請，深交所根據有關規定，決定終止公司**公開發行股票并在主板上市的審核。

    科凡家居于去年11月**提交上市招股說明書，今年3月3日全面注冊制后平移到深交所審核，3月29日收到首輪問詢，但公司一直沒有回復，明顯異常，直到如今8個多月后撤回上市申請。

    科凡家居主要為客戶提供定制衣柜、其他定制類家居產品，經營受房地產行業影響較大。

    2022年，公司營收和凈利潤均出現了下滑的情況。

    公司主要通過經銷商模式進行銷售，報告期三年該模式貢獻營收占比均在98%以上。報告期內，公司經銷商竟發生多起收了客戶貨款卻不交貨的事件。

    2022年業績下滑

    在招股書中，科凡家居股份有限公司自述，公司系專業從事于定制家居研發、設計、生產、銷售的柜墻門一體化綜合解決方案服務商。經過多年發展，公司產品由原先單一的定制衣柜擴展為定制廚柜等其它定制柜類、室內門、護墻板與配套成品家具搭配而成的整體空間產品體系。

    公司終端銷售客戶基本為全國范圍內有家裝需求的個人消費者，公司主要通過經銷商模式進行銷售。報告期內，經銷商模式占公司主營業務收入的比例均在98%以上。公司主要產品系包括定制衣柜和其他定制家居產品，其收入占主營業務收入比例均在95%以上。

    定制家居行業屬于房地產后周期行業，會受到房地產行業景氣程度的影響。公司稱，近年來，為促進房地產市場平穩健康發展，國家陸續出臺了一系列房地產市場宏觀調控政策，對房地產市場進行持續調控，進而對定制家居行業等房地產后周期行業造成一定影響。

    報告期各期，公司銷售收入分別為4.55億元、6.26億元和6.15億元，凈利潤（以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據）分別為4168.72萬元、7600.61萬元和7221.49萬元。不難發現，2022年公司營收和凈利潤都從2021年的高增長，轉為小幅下滑。

    公司在招股書中坦承，存在“因房地產市場不景氣導致業績下滑的風險，極端情況下可能存在公司上市當年業績下滑甚至虧損的情形”。

    公司此次上市原計劃募資4億元，投向4個項目，其中近七成用于“智造生產基地擴建項目”。

    經銷商中出現收錢不交貨現象

    報告期各期，科凡家居經銷模式收入占主營業務收入的比例分別為99.08%、98.88%和99.4%，占比非常高。截至2022年末，公司在國內已發展經銷商972家，開設門店997家。公司稱，經銷商模式有利于公司借助經銷商的區域資源優勢拓展營銷網絡，并對各級市場進行有效滲透，提高產品的市場占有率。

    但報告期內，公司經銷商竟多次發生收了客戶貨款卻不交貨的情況。

    招股說明書披露，寧波高新區謝澤建材商行原為公司經銷商，其2021年底至2022年初與多名消費者訂立了定制家居產品合同并收取相應貨款，但實際未向公司下單、付款，并最終以運營不善無力履約為由拒絕向消費者交貨。

    2022年3月，該經銷商因涉嫌合同詐騙罪被公安機關立案偵查。目前，公司已與所有反映情況的涉事消費者簽訂協議，受讓該經銷商對消費者的合同義務及消費者對該經銷商的債權，同時代為向消費者履行交貨義務，并擬對該經銷商提起民事訴訟，追究其民事賠償責任。經公司初步測算，預計請求賠償損失金額在300萬元至400萬元之間。

    另一經銷商內江經濟技術開發區德勝茂建材經營部，也發生了同樣的事情。

    招股書披露，德勝茂向消費者收取貨款后挪作他用，未向發行人訂貨，亦未按約向涉案消費者交付及安裝“科凡”定制家居產品，從而導致涉案消費者遭受貨款損失。事發后，涉案消費者就德勝茂上述行為涉嫌合同詐騙向公安機關報案，內江市公安局經濟技術開發區分局已就本案立案偵查，并于2022年7月21日出具《立案告知書》。

    為“降低消費者所受經濟損失，維護公司品牌形象及承擔社會責任”，公司“及時主動與消費者溝通”，參考公司向經銷商銷售產品的定價標準與消費者訂立合同，向其提供及安裝德勝茂未交付的定制家居產品。

    經初步評估，公司可能為此支付的成本或費用約在40萬至110萬元之間。

    毛利率走勢異于同行

    報告期內，科凡家居一大指標被監管關注，那就是毛利率。

    招股書顯示，公司各期主營業務毛利率分別為33.06%、34.24%和36.24%，呈現持續走高的態勢。而同期，定制家具行業毛利率卻呈下降趨勢，從35.89%下滑到33.92%，再進一步下滑到33.79%。

    包括行業龍頭歐派和索菲亞在內，都是這一趨勢，其中歐派兩年下降超3.5個百分點，索菲亞下滑超4個百分點。

    公司解釋稱，一是經營策略差異，二是同行業上市公司大宗業務收入占比的提升使得毛利率下降。

    不過，就算剔除大宗業務只看同類產品，公司與同行業公司毛利率的變動趨勢同樣明顯背離。

    報告期內，公司定制柜類產品的毛利率分別為34.88%、36.89%和37.09%，同行業上市公司衣柜產品的平均毛利率分別為37%、35.33%和35.67%。在毛利率變動趨勢上，除志邦家居外，公司與其他同行業上市公司存在明顯差異，而公司仍然表示“主要原因系在經營模式和產品策略上存在差異”。

    在去年11月的反饋意見中，證監會要求公司結合業務模式、銷售渠道、客戶結構、產品定位及具體內容、原材料構成等因素，分析披露自身業務與同行的可比性、主營業務毛利率與同行業波動趨勢不一致的原因、與同行業同類產品毛利率的對比情況。并要求保薦機構、申報會計師對上述情況進行核查，發表明確意見。

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