北美最大的木材生產商之一CanforCorp.上周表示，從4月4日開始，其位于不列顛哥倫比亞省和阿爾伯塔省的11家工廠中的大部分作業將改為每周工作四天。不是因為需求不足，而是因為沒有空間來堆放客戶以驚人的速度訂購的電路板。

    “我們正在經歷極端的供應鏈挑戰，”總部位于溫哥華的Canfor首席執行官DonKayne在3月31日的新聞稿中表示。“減少運營計劃以解決我們不可持續的庫存水平已成為當務之急。”

    鐵路問題成主因

    主要問題似乎是加拿大西部的鐵路車輛短缺，加拿大國家鐵路公司和加拿大太平洋鐵路有限公司正在努力跟上疫情后加拿大散裝出口的幾乎所有商品的需求激增。這意味著幾乎所有公司都會產生庫存堆積，它們在等待鐵路清理積壓。

    Canfor的情況更是明顯，由于木材占地較大，十分嚴重的空間不足讓Canfor無法解決貨物堆積在倉庫的問題。該公司表示，在木材價格接近歷史高位的情況下，新的生產計劃將減少至少1億板英尺的產量。

盡管尚未全部公開披露，但據幾位不愿透露姓名的消息人士稱，該地區的其他木材生產商也面臨著類似的問題，并減少了他們工廠的運營計劃。

    供應鏈混亂影響較大

    這種情況表明，供應鏈的混亂已經在持續擾亂經濟，并導致供需之間的鴻溝越來越大，這已將通脹推高至30多年來的最高水平。加拿大央行表示，極端價格壓力主要是一系列供應問題的結果，但上周表示打算加快加息以控制局勢。“烏克蘭發生的事情已經開始加劇全球和加拿大的通脹壓力，”副州長沙龍·科齊基在3月25日的一次演講中說。“這主要是因為它導致全球石油和其他大宗商品價格飆升。結果是短期內的通脹率預計將高于我們在一月份的預期。”

    北美主要的人造板和紙漿等原料木材供應國俄羅斯已經在4月開始嚴格執行對不友好國家的木材出口新規了。4月4日，俄羅斯納霍德卡海關就直接阻止了兩起俄羅斯出口美國與德國的出口案件。雖然這兩批裝有117m樺木和落葉松鋸材的產品，此前已與美國和德國公司簽署合同。但根據新規，木材被禁止出口至不友好國家，這讓北美的木材生產同樣受到了打擊。

    木材已成為混亂的象征

    在過去的幾年里，木材已成為混亂的象征。最初的封鎖是在許多工廠縮減生產之際進行的，但無處可去的房主在裝修上大手大腳，導致對建筑材料的需求意外激增，價格創下歷史新高。

    鋸木廠提高了產量，這將創紀錄的價格在2021年底拉回了一段時間。然后，隨著加拿大和美國房地產市場再次起飛，價格再次飆升。

    總部位于加拿大市值最大的木材公司WestFraserTimberCo.Ltd.的一份演示文稿中圖表顯示：該公司的北美木材利潤率在2020年飆升至25%以上，達到歷史新高。

    有關定價的數據各不相同，但根據不列顛哥倫比亞省Quesnel網站上的投資者介紹，2020年，基準南部木材達到每千板英尺1,169美元，幾乎是之前歷史最高價589美元的兩倍，而西部木材價格緊隨其后。2021年，價格飆升至每千板英尺約1,600美元的新紀錄。根據貿易行業出版物RandomLengths的數據，此后它們已跌至1,300美元以下，但仍同比增長20%以上。最新的供應中斷——鋸木廠的生產備份——可能會將價格推回峰值。

    “我已經做了35年了，這是我見過的最瘋狂的一次，”BMOCapitalMarkets的分析師MarkWilde說。

    價格飆升是由多種因素造成的

    每周工作四天只是Canfor庫存問題的最新顯示。公告前一天，子公司紙漿生產商CanforPulpProductsInc.表示，以運輸問題為由，將其在不列顛哥倫比亞省Taylor工廠的關閉時間至少延長六周。這家公司表示：與木材不同，紙漿不能儲存在室外。工廠所有倉庫都處于堆滿的狀態，已經沒有空間騰給新生產出來的紙漿了。

    如果說2020年的價格飆升是由于疫情相關的停工和錯誤的需求預測造成的，那么最近的價格飆升是由多種因素造成的，包括加拿大西部的交通擁堵。

    不列顛哥倫比亞省內陸的嚴重洪水和野火導致木材生產商以及在該地區開采煉鋼煤的TeckResourcesLtd.等公司無法將其產品運往市場。這導致各個公司的庫存水平上升。雖然修復了一些橋梁和道路，但分析人士指出，鐵路運輸在冬季總是會下降，因為結冰的條件使得運營與其他季節一樣多的鐵路車輛不安全。

    “這個運輸問題無疑是價格處于當前水平的原因之一，”加拿大皇家銀行資本市場（RBCCapitalMarkets）負責木材市場的分析師保羅奎因（PaulQuinn）說。但奎因說，目前尚不清楚現在會發生什么，因為春天，隨著房屋建設季節的開始，需求開始增加。通常情況下，價格會隨著需求而上漲，但許多買家都是在幾個月前下的訂單，價格已經鎖定，他們現在正在等待接收訂單。

    “需求實際上應該會顯著增加，”奎因說。“所以問題是價格會企穩并再次反彈嗎？這是個大問題，很難判斷。”

    加拿大西部的鐵路運輸問題是否得到解決是一個關鍵問題。

    在此背景下，還有一個更大的問題也影響了北美的木材價格：加拿大西部的木材生產商縮減了在不列顛哥倫比亞省的業務，并將利潤用于在美國南部建立新業務。

    “隨著我們進入后山地松甲蟲時代，卑詩省仍然是一個具有挑戰性的管轄區……”凱恩在3月2日與金融分析師的電話會議上表示，他指的是破壞該省森林并迫使木材采伐的入侵性害蟲，它毀壞了該省的森林，并迫使木材公司從其他地區采購更多的樹木。

    不列顛哥倫比亞省的產量下降是否可以被美國南部的新產量抵消是影響定價的因素之一。但BMO分析師Wilde表示，需求也受到北美強勁新屋開工的影響。他說，所有這些因素都導致了近年來木材價格的極端波動，這一直是一個動蕩的市場。目前，大家都在關注高價木材是否會導致需求破壞并導致價格回調，或者價格是否保持高位。“最終，高價的解決方案總是高價，”王爾德說。

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